摩根大通集中上調多家中概股評級,中概股的春天來了嗎?

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摩根大通集中上調多家中概股評級,中概股的春天來了嗎?-第1张图片-頭條新聞網

這一兩年時間,中概股的表現讓投資者感到迷茫。從政策環境的收緊到市場資金的加速拋售,再到海外機構先後調低股票評級,中概股的股票價格也跌入了谷底,有部分中概股還創出了歷史新低。

如果說2021年2月前後屬於中概股的價格拐點,那麼從2021年下半年至今,則屬於中概股加速下跌的階段。繼2021年中概股平均跌幅超過50%之後,2022年以來,中概股平均跌幅仍然達到25%以上。

不過,從今年3月中旬以來,中概股卻出現了階段性的見底走勢,從最近兩個月的市場走勢來看,中概股的走勢還是明顯抗跌於納斯達克以及標普500指數。或者,從長線資金的角度考慮,也許有逐漸配置中概股的考慮。

作為知名機構摩根大通,近期也對多家中概股的股票評級進行了上調。有的被上調至中性評級,有的則上調至超配的評級。從摩根大通上調中概股股票評級的操作分析,有逐漸看好中國資產的跡象,或者這也是一種外資資金的態度,並認為中國互聯網行業的不確定因素將會逐漸減少。

《外國公司問責法》成為投資者比較擔心的因素之一。從中概股的角度出發,雖然目前仍可能面臨摘牌的風險,且已經有多批中概股企業處於預摘牌的狀態,但仍然存在一定的討論空間,雙方有可能尋求一種可行的解決方案。

此外,針對中概股的摘牌問題,已有不少中概股提前做好了應對準備。其中,對中概股企業來說,採取包括二次上市、雙重上市等方式,以應對中概股的摘牌退市風險。

除了政策環境的不確定因素外,市場也許會擔心中概股的投資邏輯與估值體系會否發生實質性的變化。

從過去兩年中概股的價格表現分析,確實存在估值與邏輯雙殺的現象,但在下跌趨勢中,市場往往會把風險無限放大,而且也會把這一種不確定的擔憂情緒盡可能擴大,所以這也是資本市場中常見的“放大利空,縮小利好”的行為。

經歷了這些年來的快速發展,中概股企業尤其是知名的中概股企業,他們在營收規模、利潤空間以及風險防禦能力等方面,已經較前些年提升了不少,有的甚至是增長數倍乃至十倍之多。假如還是用數年前的估值進行定價,很顯然也是不合理的。

從知名中概股企業的估值水平來看,目前已處於歷史估值底部區域,市場對中概股企業的業績增速預期以及投資邏輯改變等問題註入了太多的擔憂預期,市場也不得不按照比較悲觀的估值進行定價。

在非理性的市場環境下,市場資金往往會帶有一些非理性的投資情緒。其實,經歷過2008年的大熊市以及2015年的單邊下跌行情的投資者,已經有著很深刻的體會。但是,把時間週期拉長,隨著市場非理性的投資情緒減退之後,市場也會很快恢復理性,並完成一輪估值修復的過程。

摩根大通上調多家中概股的股票評級,或許從外資機構的角度出發,已經看到了政策環境回暖以及中概股估值修復的機會。隨著中概股的不確定風險正逐漸減少,市場有可能會迎來一輪估值修復的行情,這個時候外資資金開始轉變態度,也是有一定的道理的。

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